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展看2019之外汇市场:叒是“扎堆”看衰美元的一年

时间:2018-12-18 08:24 来源:http://www.yffi.world 作者:2017白小姐资料一肖中特 点击:

  添元:同样被扎堆唱空

  参考原料

  然而,美元也面临一些上走风险,2019年上半年尤甚:

  在详谈2019年汇市外现之前,吾们没有关先感受一下“清流”德银的推想。德银设想了全球经济添长的4栽迥异情景,倘若美国经济不息一枝独秀,或是全球经济整体“倒地”,美元都会从中受好。

  但也有不悦目点认为,敲定退欧事宜并意外味着英镑“万事大吉”,英镑仍面临这些下走风险:

  美元:2018“上天”,2019年“落地”

  看涨纽元逻辑如下:

  无数投走把挪威克朗“提高高”,主要源于这个货币有个靠谱的央妈。看涨挪威克朗的主要逻辑如下:

  挪威克朗:被投走“力捧”

  以下为看跌纽元的主要逻辑:

  瑞典克朗:央妈缩短政策给力,升值“幼菜一碟”

  彩蛋2号: 2019年外汇营业员必备财经日历

  不过,从大片面投走的不悦目点来看,德银关于“美国经济一枝独秀”的倘若好像过于笑不悦目,不少投走信任美国经济添长将在2019年逐步放缓,美元雄霸汇市的“神话”也走到终点。

  仍需着重欧元面临的政治不确定性:

  政治风险等因素则被纳入了看跌澳元的主要逻辑:

  投走对澳元异日走势看法纷歧,主要不相符在于澳联储立场、经济前景、商品价格走向等。

  Goldman Sachs - Global FX Outlook: Catching Down

  *片面展望值来自公开原料

  又到了多投走机构展看明年市场的时刻。本文汇集了多多投走机构的展望数据,为读者表现机构2019不悦目点的全图景。

义务编辑:李园

(德银对2019年汇市的4栽情况推想,制图:WEEX一首营业,来源:德银通知)(德银对2019年汇市的4栽情况推想,制图:WEEX一首营业,来源:德银通知)经济前景向好,欧央走有看更“鹰”,看好欧元随着退欧不确定性逐步降矮,英镑有看迎来春天更为鹰派的日央走,将有效挑振日元外现国内经济前景凶化,添央走缩短周期进入成熟阶段,添元所以承压受好于央走缩短政策,挪威克朗、瑞典克朗外现将优于欧元政刺激效率消退,金融状况缩短,美国经济“光环”不再,全球经济从美国“领跑”切换至同步温暖添长模式(摩根士丹利、高盛、瑞银、摩根大通)美国缩短周期进入首先,美联储料在2019年下半年憩息缩短政策,美元这一波涨势处于周期尾声(摩根士丹利、瑞银)美联储以外的其他G10央走(不含瑞士央走)在2019年同样开启/不息缩短之路,这被市场主要矮估(高盛、瑞银)市场震动性增补(摩根士丹利)特朗普的弱美元偏好(高盛)此前大片面资金流入美国货币市场工具,趋势极易逆转(摩根士丹利)美元清晰被高估,被高估区间约10-15%(摩根士丹利、高盛、瑞银、摩根大通)美元的“幸幸运”消逝得没那么快,财政刺激效答仍存,2019年中期之前美国经济不会隐微放缓,美元将在该时点前维持强势(麦格理)美国通胀超预期(高盛)美国经济添长放缓,对全球经济运动和/或风险偏好产生外溢效答,该情形下美元逆而成为避险天国(高盛)欧央走缩短程度不敷预期,市场未能对此相符理计价(高盛)美联储在2018年12月添息之后,联邦基金利率将达到2.50%,西洋利差达到近十三年来最高程度,美日利差达到超十年来最高程度(麦格理)欧元区经济添长高于趋势程度,且受好于全球经济强劲添长,而美国经济前景凶化(摩根士丹利、高盛、瑞银、德银)欧央走最早能够在秋季添息,外现更为鹰派,这被市场矮估(摩根士丹利、高盛、瑞银、德银)意大利预算案、英国退欧等风险事件料在上半年解决(瑞银)财政一体化的挑振效答添强(摩根士丹利)频繁帐有关的资本流出缩短(摩根士丹利、瑞银、德银)欧洲投资者是美国公司债和美股的最大海外投资者,这一大笔资金将回流欧洲(摩根士丹利)欧元被矮估超10%(摩根士丹利、瑞银)意大利预算案挺进将成为欧元区经济、欧央走政策和欧元前景的焦点(高盛)欧洲议会选举前后,受政治不确定性影响,欧元走柔(麦格理)退欧不确定性对英国经济负面影响有限(高盛)英国央走已经开释添息路径的信号,这被市场矮估(摩根士丹利、高盛、德银、麦格理)只要英国能在3月29日准期进入过渡期,在不确定性消极的情况下,英镑有看升值(摩根士丹利、高盛)不少投资者已经矮配英国资产,即便是一份过渡制定也能挑振投资者情感,吸引资金流入英国(摩根士丹利、高盛)英镑被矮估(摩根士丹利)过渡期间,经济添长、通胀程度矮迷,政治风险仍存(瑞银、德银、摩根大通)频繁帐赤字庞大,FDI资金流入温暖(瑞银)国内状况和资本需求改善(摩根士丹利)日本央走更为鹰派,有看在二季度终结负利率政策(摩根士丹利、高盛、德银)幼我资本支出开支有看升迁(摩根士丹利)频繁帐盈余安详在高位(摩根大通)全球风险环境转折,市场震动性上升(高盛)美国经济添长放缓 (摩根士丹利、高盛)美国有意与日本进走经贸议和,内容或涉及汇率(高盛)实际利率程度施压日元(瑞银、麦格理)除非风危险感转折,美元借贷成本上升导致的日本实钱整体外汇对冲缩短,将不息对美元/日元施添上走压(麦格理)澳洲经济添速郑重,无惧楼市走柔(瑞银、德银)澳联储的鸽派立场已被计价,对澳元影响不大(瑞银、德银)商品价格走势积极,将撑持澳元(瑞银)外部挑衅等负面因素已被片面计价(瑞银)中国经济添速企稳(高盛、德银)家庭杠杆程度高企,胁迫澳洲经济添长(摩根士丹利)楼市添长放缓,拖累通胀,澳联储2019年按兵不动(摩根士丹利、麦格理、瑞信)铁矿石价格若不息下跌,将拖累澳元(瑞信)若民调表现,执政的澳洲解放党和澳洲国家党联盟得票率不如指斥党澳洲工党,澳元将受到政治不确定性的打压 (瑞信)美元照样强势(麦格理)硬数据坚挺,纽联储不太能够降息,2019年下半年能够准备添息(摩根士丹利、瑞银)中国经济添速企稳(高盛)IMM持仓数据表现,纽元空仓周围达到纪录高位(瑞银)纽元被矮估约8%(瑞银)全球起伏性收紧(摩根士丹利)纽联储2019年上半年维持相对鸽派立场(摩根士丹利、德银)纽元在G10货币中被高估程度最主要(德银)家庭杠杆程度增补,添拿大经济前景凶化(摩根士丹利、德银、瑞银)添央走缩短周期进入成熟阶段,添央走能够比美联储挑前憩息缩短,添元对美元涨势温暖(瑞银、麦格理)出口部分外现欠安,黑示竞争力较差(瑞银)WCS原油价格仍踟蹰在2016岁首矮位,且价格相对WTI原油疲柔,即便油价上涨,油价对添元的挑振程度也已不敷以去(瑞银、麦格理)贸易添权添元被高估约7%(瑞银)瑞士央走将在欧央走添息之后再走动(摩根士丹利、高盛、瑞银)市场对意大利预算案风险忧忧郁太甚(瑞银)瑞郎被高估约5%(瑞银)倘若欧央走推迟至2020年添息,市场将不再把瑞士央走和欧央走的走动“捆绑”看待,瑞士央走有看在明年下半年添息(德银)瑞士巨额频繁帐盈余撑持瑞郎(德银)挪威央走不息添息周期,外现将优于欧元(高盛、瑞银、德银)该货币与房价和油价有关亲昵,二者都面临上走风险(摩根士丹利、德银)估值和仓位因素都撑持挪威克朗走高(德银)欧洲前景向好挑振(摩根士丹利)楼市风险照样可控(瑞银)瑞典央走将在短期内开启添息周期(摩根士丹利、高盛、瑞银)瑞典克朗在G10货币中被矮估程度最主要(摩根士丹利)国内消耗和住宅投资面临较大风险(德银)中间通胀料在春季走柔,市场对瑞典央走明年二度添息过于笑不悦目(德银)注:展望为多家挑交预期的机构给出的点位中值,远期为FORWARD市场定价注:展望为多家挑交预期的机构给出的点位中值,远期为FORWARD市场定价

  美元惨遭看空之际,欧元被大片面投走视为“全(地球)村的期待”,瑞银更直言,欧元的苏醒将成为2019年G10货币走向之锚。

  纽元:关键在纽联储

  投走几乎“一面倒”唱空添元,认为其外现将不敷其他商品货币。添元面临的主要下走风险如下:

  彩蛋3号:机构预期统计汇总

  Credit Suisse - FX Compass: Face Off

  但也有不悦目点认为,日元仍将受到下列因素拖累:

  UBS - 2019 Markets Outlook: Something wicked this way comes?

  Macquarie - Developed Market FX Outlook for 2019

  英镑:终于获得喘息之机

  只有高盛堪称一股“清流”,在一片唱衰声中外示添元仍有上走空间,理由在于:添拿大央走不息添息周期。

  WEEX·一首营业将2019年能够影响汇市的财经大事总结,制作了专门实用的财经日历。下图为1月伟大事件预览,全年日历请点击《外汇营业员必备!最实用的2019年财经日历请收好》查看~

  不过,瑞郎前景如何,也必要看欧央走在添息走动上是否延迟,瑞郎面临的上走风险如下:

  此外,摩根士丹利等投走展望,随着全球起伏性条件的转折,2019年G10货币的震动性将上升,现在英镑以外的G10货币震动性都矮于历史程度。相逆,南非兰特、土耳其里拉、墨西哥比索、俄罗斯卢布和人民币等货币震动性,现在都高于历史程度。

  彩蛋1号:顶尖投走2019外汇顶级营业汇总

  以下为看涨欧元的主要逻辑:

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  Morgan Stanley - 2019 Global FX Outlook: Top 10 FX Trades

  2018年,又是让无数展望者“脸红”的一年。被投走相反唱衰的美元,逆而成了今年“支配”全球市场的关键因素之一,年内涨幅约5%。而被寄予厚看的欧元、添元、澳元等非美货币,却令人大失所看。不过,机构们有一点展望精确——英镑会不息受到退欧不确定性的打压。

  欧元:2019年汇市C位就是你

  *本文由华尔街见闻& WEEX·一首营业说相符制作。

  瑞郎:命“系”欧央走

  Deutsche Bank - A framework for thinking about FX in 2019

  J.P. Morgan Asset Management - Long-Term Capital Market Assumptions: Currency Exchange Rate Assumptions

  再来看非美货币,机构们的普及共识如下:

  不少投走认为,随着国内状况的改善,明年日本央走也将添入缩短走列,再添上美国前景凶化,日元现象可谓“一片大好”:

  鉴于瑞士央走暂不急于添息,多家投走看空瑞郎,主要逻辑如下:

  多家认为,同为北欧货币的瑞典克朗, 也将受好于该国央走的添息周期。看多瑞典克朗的主要逻辑如下:

  注:分析师们对各货币对的预期中值、平均值,以及远期市场定价等多个彩蛋可见文末。(你苦苦追寻的营业得力助手,终于来啦!每天4个时段,WEEX外汇营业时钟陪你一首营业环球市场~新品推出福利期间,只要99元即可包年哦!点击此处或下图即可轻盈订阅~)

  被退欧不确定性永远“支配”的英镑,终于有看在2019年获得喘息的机会,多家投走对明年的英镑外达了笑不悦目的看法。看涨英镑的主要逻辑如下:

  和展看2018年时相通,投走几乎整体唱空2019年的美元。对于投走看衰美元的逻辑,总结如下:

  看涨澳元主要逻辑如下:

  投走对于纽元的前景也未能达成相反,主要不相符在于纽联储的走动以及纽元是否被矮估。

  日元:还得看日央走放不放“鹰”

  澳元:投走莫衷一是

  值得一挑的是,同样是受好于缩短政策,瑞银认为,瑞典克朗外现将优于挪威克朗。此外,也有不悦目点挑醒暗藏的风险: